Quỹ đầu tư lớn quay lưng với đồng USD, ồ ạt bán ra với giá rẻ

BlueBay quyết định “bán khống” đồng đô la Mỹ

RBC BlueBay Asset Management – một trong những quỹ đầu tư trái phiếu hàng đầu thế giới với tài sản quản lý hơn 133 tỷ USD – vừa công bố đã thực hiện các vị thế “bán khống” đồng USD. Động thái này phản ánh niềm tin suy giảm vào sự “vượt trội” của nền kinh tế Mỹ, vốn lâu nay được xem là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu.

Theo ông Mark Dowding, Giám đốc đầu tư của BlueBay, chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump đang khiến đồng USD mất đi uy tín vốn có. “Ngay từ đầu tuần trước, chúng tôi đã bắt đầu bán ra đồng đô la. Chính sách hiện tại của Mỹ đang mất dần sự tin cậy, và các biện pháp thuế quan dường như không được suy nghĩ thấu đáo,” ông nói.

Đầu năm nay, BlueBay từng đầu tư vào đồng USD với kỳ vọng tăng giá, nhưng quỹ này đã nhanh chóng đảo chiều trong quý đầu tiên khi thấy tín hiệu tiêu cực từ chính sách kinh tế Mỹ. Hiện tại, họ đang đặt cược rằng đồng đô la sẽ tiếp tục suy yếu trong thời gian tới.

Chỉ số đo sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với sáu đồng tiền chủ chốt khác đã giảm 4% trong tháng 4 – mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2022. Điều này cho thấy giới đầu tư toàn cầu đang rút vốn khỏi tài sản Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu, do lo ngại về tác động tiêu cực từ chiến tranh thương mại mà ông Trump phát động.

Không chỉ đồng USD, các loại tài sản được xem là “trú ẩn an toàn” như trái phiếu chính phủ Mỹ cũng đang trải qua biến động mạnh. Sự đảo chiều nhanh chóng trong tâm lý nhà đầu tư cho thấy vị thế “thiên đường tài chính” của Mỹ đang bị đặt dấu hỏi.

Ông Dowding nhận định: “Chúng tôi cho rằng đây có thể là bước ngoặt dài hạn trong giá trị của đồng đô la Mỹ.”

Khi bán ra đồng USD, BlueBay đang chuyển hướng sang đồng yên Nhật – một loại tiền tệ được đánh giá là đang bị định giá thấp. Quỹ này tin rằng đồng yên sẽ tăng giá khoảng 6%, lên mức 135 yên đổi 1 đô la Mỹ, nhờ dòng vốn Nhật quay trở lại quê nhà và tâm lý phòng ngừa rủi ro gia tăng.

Bên cạnh đó, BlueBay cũng bắt đầu mua vào trái phiếu chống lạm phát tại Mỹ và châu Âu – một tín hiệu cho thấy họ kỳ vọng lạm phát sẽ gia tăng trở lại trong thời gian tới. “Chúng tôi nghĩ rằng lạm phát tại Mỹ có thể chạm mức 4% trong năm nay,” ông Dowding dự báo.

Dù vậy, quỹ này vẫn thận trọng trong giao dịch trái phiếu kho bạc Mỹ. Họ đang theo dõi sát mức lợi suất kỳ hạn 10 năm – nếu lợi suất giảm xuống dưới 4,2%, họ sẽ bán; nếu vượt 4,8%, họ sẽ mua vào.

Chính sách của ông Trump ảnh hưởng thế nào đến tâm lý nhà đầu tư toàn cầu?

Sự thay đổi liên tục và khó đoán của chính sách thuế quan do ông Trump khởi xướng đã khiến các thị trường tài chính Mỹ chao đảo. Giá cổ phiếu, trái phiếu và tỷ giá đều biến động mạnh, gây ra tâm lý bất ổn trong giới đầu tư quốc tế. Đặc biệt, các nhà đầu tư châu Âu và Nhật Bản đang có xu hướng chuyển vốn về lại thị trường nội địa thay vì tiếp tục đầu tư vào Mỹ.

Điều này làm dấy lên câu hỏi: Liệu đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ – vốn là biểu tượng của sự an toàn tài chính – còn giữ được vai trò đặc biệt của mình trong mắt nhà đầu tư?

Ông Dowding cho rằng các rủi ro đến từ sự gián đoạn chuỗi cung ứng do thuế quan có thể khiến lạm phát tăng lên và do đó Fed sẽ khó có khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn – thêm một yếu tố khiến đồng USD kém hấp dẫn hơn.

Nếu xu hướng chính sách hiện tại tiếp diễn, đồng đô la Mỹ có thể mất dần vị thế trung tâm trong hệ thống tài chính quốc tế. Việc các quỹ lớn như BlueBay chuyển hướng khỏi đồng USD không chỉ mang ý nghĩa đầu tư ngắn hạn, mà còn cho thấy một sự thay đổi sâu sắc về cách nhìn nhận vai trò của Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu.

Cùng lúc đó, sự phục hồi của các đồng tiền khác như yên Nhật hoặc euro có thể tạo nên một môi trường tài chính đa cực hơn, thay vì phụ thuộc quá nhiều vào đồng đô la. Nhưng điều này còn phụ thuộc lớn vào phản ứng chính sách của Fed và mức độ ổn định trong các quyết định kinh tế của Nhà Trắng trong tương lai.