Giá dầu thô neo đỉnh, thị trường báo hiệu cơn khát nguồn cung đang đến gần

Giá dầu Brent – loại dầu chuẩn toàn cầu – đã vượt ngưỡng 69 USD/thùng sau khi tăng hơn 1% trong phiên giao dịch trước đó. Dầu WTI (West Texas Intermediate) – chuẩn giá dầu tại Mỹ – cũng giữ vững mức quanh 67 USD/thùng. Sự đi lên này diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ vẫn giữ được đà tăng trưởng bất chấp những ảnh hưởng từ cuộc chiến thương mại do Washington khơi mào.

Số liệu kinh tế khả quan từ Mỹ đã giúp giảm bớt lo ngại về suy thoái, tạo động lực cho các thị trường tài chính phục hồi và làm gia tăng khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Tâm lý tích cực trên thị trường chứng khoán toàn cầu cũng góp phần hỗ trợ giá dầu duy trì xu hướng tăng.

Một trong những chỉ báo đáng chú ý là hiện tượng “backwardation” – khi giá hợp đồng tương lai trong ngắn hạn cao hơn giá hợp đồng kỳ hạn xa hơn. Tình trạng này đang diễn ra trên thị trường dầu và cả thị trường gasoil, cho thấy các nhà giao dịch sẵn sàng trả giá cao hơn để nhận hàng ngay lập tức.

Điều này phản ánh sự thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn, dù tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ và đồng minh (OPEC+) đang đẩy mạnh việc nới lỏng hạn chế sản lượng. Việc giá dầu tăng đều trong ba tháng gần đây – tháng 5, 6 và hiện tại là tháng 7 – phần nào xác nhận sự thắt chặt này.

Dự trữ dầu toàn cầu có thực sự đang tăng mạnh?

Các ngân hàng lớn như Morgan Stanley và Goldman Sachs cho biết, dù lượng dầu dự trữ toàn cầu đang tăng lên, phần lớn sự gia tăng này lại xảy ra tại các khu vực không có ảnh hưởng lớn đến việc định giá thị trường. Nói cách khác, những kho dự trữ gia tăng này không tác động đáng kể đến giá dầu quốc tế.

Đáng chú ý, lượng dầu dự trữ tại các trung tâm định giá chủ chốt – đặc biệt là tại Mỹ – vẫn đang ở mức thấp. Điều này khiến các nhà đầu tư tiếp tục lo ngại về khả năng thiếu hụt nguồn cung ở các khu vực có ảnh hưởng lớn đến thị trường toàn cầu.

Ông Daan Struyven – Trưởng bộ phận nghiên cứu dầu mỏ tại Goldman Sachs – nhận định trên Bloomberg TV rằng: “Dù tồn kho trên toàn cầu tăng mạnh, nhưng ở các trung tâm định giá như Mỹ thì lượng dự trữ vẫn rất thấp”. Điều này cho thấy trọng tâm của thị trường hiện đã chuyển sang các rủi ro về nguồn cung, hơn là nhu cầu.

Theo ông, thị trường hiện đang quan tâm nhiều hơn tới những yếu tố có thể gây gián đoạn nguồn cung trong ngắn hạn, nhất là trong bối cảnh OPEC+ vẫn chưa thực sự kiểm soát được sự cân bằng giữa cung và cầu.

Tâm lý thị trường dầu đang chịu ảnh hưởng từ những yếu tố nào?

Tâm lý "ưa rủi ro" đã quay trở lại trên các thị trường tài chính toàn cầu sau khi dữ liệu từ Mỹ cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn đang vận hành tốt. Điều này tạo đòn bẩy cho giá dầu, vốn rất nhạy cảm với biến động kinh tế vĩ mô.

Trong khi đó, các lo ngại về khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ tạm lắng xuống, khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu và dầu mỏ. Kết hợp với rủi ro về nguồn cung, điều này đã giữ cho giá dầu ở mức cao.