Tổ chức tài chính quyền lực nhất thế giới Fed hiện có bao nhiêu tiền?

Dự trữ ngân hàng tại Fed giảm mạnh

Lượng dự trữ của hệ thống ngân hàng Mỹ tại Fed đã giảm xuống còn 2,89 nghìn tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2020, theo số liệu mới công bố. Đây là mức giảm lớn nhất trong hơn hai năm rưỡi, với khoản sụt giảm 326 tỷ USD chỉ trong tuần đầu tiên của tháng 1/2024.

Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ hoạt động giảm quy mô bảng cân đối tài chính của các ngân hàng vào cuối năm, khi họ cần đảm bảo tuân thủ các quy định pháp lý. Điều này đã dẫn đến việc chuyển dòng tiền vào các cơ sở như chương trình repo ngược qua đêm (RRP) của Fed, làm suy giảm thanh khoản trong các khoản mục khác.

Song song với các yếu tố cuối năm, Fed tiếp tục thực hiện chính sách QT nhằm rút bớt tiền mặt dư thừa khỏi hệ thống tài chính. Bên cạnh đó, các tổ chức tài chính cũng đang trả dần các khoản vay từ Chương trình Tài trợ Khẩn cấp Kỳ hạn Ngân hàng (BTFP), tạo thêm áp lực lên thanh khoản.

Mặc dù các nhà hoạch định chính sách tại Fed đã điều chỉnh lãi suất cho các giao dịch RRP để giảm áp lực lên lãi suất ngắn hạn, mức dự trữ "thoải mái" cần thiết của hệ thống ngân hàng được ước tính nằm trong khoảng 3-3,25 nghìn tỷ USD, bao gồm một khoản đệm an toàn. Việc dự trữ rơi xuống dưới ngưỡng này làm dấy lên mối lo ngại về nguy cơ thiếu hụt thanh khoản.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Việc áp trần nợ công có ảnh hưởng gì đến thanh khoản?

Câu hỏi đặt ra là liệu Fed có thể tiếp tục QT mà không tái hiện lại tình trạng hỗn loạn như năm 2019, khi lượng dự trữ quá thấp khiến lãi suất vay qua đêm tăng đột biến. Khi đó, Fed buộc phải can thiệp để ổn định thị trường.

Dù đã giảm mức trần số lượng trái phiếu Kho bạc đáo hạn không tái đầu tư vào tháng 6 vừa qua, Fed chưa công bố thời điểm cụ thể chấm dứt chương trình QT. Việc này khiến thị trường lo ngại về khả năng xảy ra các vấn đề thanh khoản nghiêm trọng nếu QT tiếp tục kéo dài.

Việc tái áp dụng trần nợ công gần đây làm phức tạp thêm quá trình đánh giá mức dự trữ lý tưởng của Fed. Các biện pháp của Bộ Tài chính nhằm duy trì dưới ngưỡng trần nợ thường làm tăng thanh khoản nhân tạo trong hệ thống, khiến các tín hiệu thiếu hụt dự trữ trở nên khó nhận diện.

Dựa trên khảo sát của Phòng Giao dịch Mở Thị trường New York, hai phần ba người tham gia dự đoán chương trình QT sẽ kết thúc vào quý I hoặc quý II năm 2025. Tuy nhiên, sự không chắc chắn vẫn bao trùm, đặc biệt khi Fed đối mặt với các yếu tố không thể lường trước từ chính sách tài khóa.