Giá vàng sụt giảm mạnh, vẫn có thêm một dự báo gây bất ngờ

Vì sao giá vàng đang điều chỉnh dù xu hướng dài hạn vẫn được đánh giá tích cực?

Francisco Blanch – Trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa và phái sinh toàn cầu của Bank of America Securities – cho biết, giá vàng hiện đang trải qua giai đoạn điều chỉnh sau khi đã tiến sát mốc 3.500 USD/ounce trong nửa đầu năm 2025. Nguyên nhân chính là do sự suy giảm nhất thời của các yếu tố bất ổn địa chính trị và chính sách.

Theo ông Blanch, mức giá 3.500 USD đã là mục tiêu mà ngân hàng này dự báo trước, và thị trường hiện đang “nghỉ ngơi” sau đợt tăng nóng. Tuy nhiên, về dài hạn, ông tin rằng mức 4.000 USD/ounce là hoàn toàn khả thi, đặc biệt khi các yếu tố bất ổn có khả năng quay trở lại trong cuối năm 2025 hoặc đầu 2026.

Ông nhận định: “Chúng ta cần thêm những biến động địa chính trị hoặc bất ổn chính sách để giá vàng tiếp tục bứt phá vượt 3.500 USD. Những yếu tố này hiện đang tạm thời lắng xuống, nhưng chúng tôi dự báo sẽ quay lại trong thời gian tới.”

Dù vậy, Blanch cũng nhấn mạnh giá vàng sẽ không tăng theo đường thẳng mà sẽ có những đợt điều chỉnh và phục hồi đan xen trước khi đạt tới các mốc cao mới.

Trả lời về triển vọng giá bạc, ông Blanch cho rằng bạc là một trong những kênh đầu tư hấp dẫn nhờ vào đặc tính kép: vừa là kim loại quý, vừa là vật liệu công nghiệp. Điều này khiến giá bạc chịu ảnh hưởng từ cả nhu cầu trú ẩn và nhu cầu sản xuất.

Hiện tại, yếu tố công nghiệp của bạc đang yếu đi, dẫn đến việc bạc không tăng mạnh như vàng trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, ông Blanch cho rằng sự phục hồi trong hoạt động công nghiệp – sau giai đoạn điều chỉnh do các biện pháp thuế quan – sẽ thúc đẩy giá bạc tăng trong các quý tới.

Ông phân tích: “Chúng ta từng chứng kiến dòng tiền đầu tư mạnh mẽ vào bạc trong giai đoạn cuối năm ngoái và đầu năm nay, khi thị trường kỳ vọng về các mức thuế quan mới. Nay khi các chính sách này được triển khai, thị trường bước vào giai đoạn chững lại, nhưng sẽ sớm phục hồi.”

Về lâu dài, Bank of America đặt mục tiêu 40 USD/ounce cho bạc – mức tăng đáng kể so với giá hiện tại, phản ánh niềm tin vào sự trở lại của hoạt động sản xuất và nhu cầu sử dụng bạc trong công nghiệp.

Một trong những điểm mạnh của bạc chính là vai trò không thể thay thế trong các ngành công nghiệp xanh, đặc biệt là điện mặt trời và điện khí hóa. Ông Blanch nhấn mạnh bạc là chất dẫn điện tốt nhất thế giới, và do đó, sẽ giữ vị trí trung tâm trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Việc đầu tư ồ ạt vào điện mặt trời và hạ tầng năng lượng mới đang đòi hỏi lượng bạc lớn hơn bao giờ hết. Dù hiện tại, nhu cầu công nghiệp có phần suy yếu, nhưng triển vọng trung hạn và dài hạn của bạc vẫn rất tích cực.

“Chúng tôi tin rằng khi nền kinh tế toàn cầu ổn định trở lại và hoạt động công nghiệp phục hồi, bạc sẽ tiếp tục tỏa sáng,” ông nói.

Đây cũng là lý do tại sao Bank of America vẫn lạc quan với thị trường bạc, cho rằng sự chững lại hiện tại chỉ là tạm thời trước một chu kỳ tăng trưởng mới.

Những yếu tố nào sẽ quyết định xu hướng giá kim loại quý thời gian tới?

Tính đến giữa phiên giao dịch ngày thứ Ba, giá vàng giao ngay đang ở mức 3.294,15 USD/ounce, giảm 1,45% so với phiên trước. Trong khi đó, giá bạc giao ngay ở mức 33,068 USD/ounce, giảm 1,27%.

Dù cả hai kim loại đều giảm trong phiên, bạc đang thể hiện sự biến động hai chiều rõ rệt hơn, vừa có lực bán chốt lời vừa có lực mua bắt đáy. Điều này phản ánh tâm lý chờ đợi của thị trường trước khi có thêm các tín hiệu rõ ràng về xu hướng vĩ mô và địa chính trị.

So với mức dự báo dài hạn, giá hiện tại của cả vàng và bạc đều còn dư địa tăng khá lớn – điều này khiến chúng tiếp tục thu hút sự quan tâm của giới đầu tư trong bối cảnh thế giới vẫn tiềm ẩn nhiều biến động.

Theo ông Blanch, ba yếu tố chính ảnh hưởng đến giá vàng và bạc trong thời gian tới gồm: mức độ bất ổn địa chính trị, chính sách thương mại (đặc biệt là các mức thuế quan) và hoạt động công nghiệp toàn cầu.

Nếu bất ổn quay trở lại – chẳng hạn căng thẳng chính trị ở Trung Đông, châu Âu hoặc biến động kinh tế Trung Quốc – giá vàng sẽ hưởng lợi nhờ vai trò tài sản trú ẩn. Trong khi đó, sự phục hồi của sản xuất và đầu tư vào năng lượng tái tạo sẽ giúp giá bạc bật lên nhờ vai trò công nghiệp.

Về chính sách, các mức thuế cao có thể làm chậm thương mại trong ngắn hạn nhưng cũng tạo động lực đầu tư vào các kênh trú ẩn. Do đó, vàng và bạc đều có khả năng hưởng lợi nếu các yếu tố này cùng lúc diễn ra.