Giá vàng lao dốc: Vì sao đà giảm vẫn tiếp tục diễn ra?

Giá vàng vừa kết thúc tuần với mức giảm gần 3%, hiện giao dịch quanh mức 3.271 USD/ounce. Theo các chuyên gia, đà giảm này phản ánh sự trầm lắng thường thấy trong mùa hè và việc các nhà đầu tư đang quay lại với tài sản rủi ro nhờ tín hiệu kinh tế tích cực và căng thẳng địa chính trị dịu lại.

Jesse Colombo, chuyên gia phân tích kim loại quý độc lập, cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ rộng từ 3.200 đến 3.500 USD/ounce. Ông cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị tâm lý cho việc giá có thể giảm thêm trong thời gian ngắn hạn, khi mùa giao dịch hè chính thức bắt đầu sau kỳ nghỉ lễ 4/7.

Lukman Otunuga, nhà phân tích thị trường cấp cao tại FXTM, nhận định sự lạc quan từ tiến triển trong đàm phán thương mại Mỹ - Trung và lệnh ngừng bắn giữa Israel - Iran khiến nhà đầu tư rút khỏi các tài sản trú ẩn như vàng, tạo thêm áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, giá vàng hiện vẫn đang giữ được ngưỡng hỗ trợ ban đầu tại 3.250 USD/ounce, dù đà giảm có thể tiếp diễn nếu không giữ được mốc 3.300 USD vào cuối tuần.

Những yếu tố nào đang giúp giữ giá vàng không giảm sâu?

Dù chịu áp lực giảm, giá vàng vẫn được hỗ trợ bởi một số yếu tố vĩ mô. Theo Jesse Colombo, ngoài nhu cầu trú ẩn khi có bất ổn, nỗi lo về nợ công toàn cầu và sự gia tăng của nguồn cung tiền M2 là hai lực đỡ chính.

Tính từ đầu năm đến nay, lượng cung tiền M2 toàn cầu đã tăng thêm 1.200 tỷ USD, trong khi nợ quốc gia Mỹ cán mốc 37.000 tỷ USD. Điều này làm dấy lên lo ngại về sức khỏe tài chính công và giá trị đồng tiền, qua đó hỗ trợ vàng như một tài sản chống lạm phát và mất giá tiền tệ.

Robert Minter, Giám đốc chiến lược ETF tại abrdn, nhận định giá vàng có thể tiếp tục đi ngang trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì chính sách tiền tệ trung lập.

Chủ tịch Fed Jerome Powell trong phiên điều trần trước Quốc hội tuần qua nhấn mạnh rằng cơ quan này chưa vội hạ lãi suất do rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, Minter dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 50 điểm cơ bản trước cuối năm.

Chỉ số đồng USD hiện đang ở mức thấp nhất trong ba năm, gần mốc 97 điểm. Sự suy yếu này được xem là cơ hội cho giá vàng bật tăng trở lại, vì vàng thường diễn biến ngược chiều với USD.

Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư tại Zaye Capital Markets, cho biết ông vẫn giữ quan điểm tích cực về vàng vì USD đang yếu và nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai gần.

Tuy nhiên, Aslam cũng lưu ý rằng tâm lý đầu tư “ưa rủi ro” đang quay trở lại có thể giới hạn mức tăng của giá vàng trong ngắn hạn, nhất là khi căng thẳng địa chính trị đang hạ nhiệt.

Aaron Hill, chuyên gia phân tích thị trường tại FP Markets, dự đoán đồng USD sẽ chưa chịu áp lực bán lớn nếu giá vàng chưa rơi về dưới mốc 96,5 điểm.

Tuần tới giá vàng có thể biến động mạnh

Tuần giao dịch rút ngắn do kỳ nghỉ lễ 4/7 tại Mỹ được dự báo sẽ đầy biến động, với điểm nhấn là báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 6 sẽ công bố vào thứ Năm. Đây là chỉ số kinh tế quan trọng có thể định hình kỳ vọng về chính sách lãi suất sắp tới của Fed.

Nếu số liệu cho thấy tăng trưởng việc làm yếu đi, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất có thể tăng lên – điều này sẽ hỗ trợ cho giá vàng. Ngược lại, nếu thị trường lao động vẫn vững, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất sẽ cao hơn, gây áp lực lên vàng.

Ngoài ra, các yếu tố như số liệu lạm phát, phát biểu của các quan chức Fed và tình hình địa chính trị cũng có thể làm rung lắc thị trường trong tuần tới.

Mặc dù đang chịu áp lực, nhiều chuyên gia cho rằng mức giá hiện tại của vàng vẫn được hỗ trợ tốt nhờ bối cảnh nợ công gia tăng và chính sách tiền tệ toàn cầu chưa rõ xu hướng cắt giảm mạnh.