Sau cú giảm mạnh, đồng USD hiện ra sao?

Trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, đồng USD đã giảm 0,8% – mức giảm trong ngày lớn nhất trong hơn ba tuần – sau khi Mỹ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 0,2% trong tháng trước, thấp hơn mức kỳ vọng 0,3%. Trước đó, chỉ số này còn giảm 0,1% trong tháng Ba.

Tuy nhiên, đến sáng thứ Tư (giờ quốc tế), chỉ số USD Index – đo sức mạnh đồng USD so với sáu đồng tiền chủ chốt – đã đứng yên ở mức 100,94. Mức này vẫn thấp hơn đáng kể so với đầu tuần khi đồng USD từng chạm đỉnh một tháng nhờ kỳ vọng căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt sẽ ngăn chặn nguy cơ suy thoái toàn cầu.

Đồng USD cũng ổn định so với nhiều đồng tiền khác: giữ ở mức 147,45 yên Nhật, 1,1188 USD đổi 1 euro và 1,3311 USD đổi 1 bảng Anh. So với đồng franc Thụy Sĩ và nhân dân tệ Trung Quốc, đồng USD gần như không biến động nhiều.

Các nhà đầu tư và quỹ tài chính nhìn nhận thế nào về USD?

Triển vọng thương mại của Mỹ gần đây có dấu hiệu cải thiện rõ rệt. Mỹ và Anh vừa đạt được một thỏa thuận mới, trong khi cuối tuần qua, Mỹ và Trung Quốc đồng ý tạm ngừng leo thang cuộc chiến thuế trong 90 ngày – một bước đi được thị trường đánh giá là “thỏa thuận ngừng bắn” quan trọng.

Tổng thống Mỹ Donald Trump còn tiết lộ rằng Mỹ đang có “những thỏa thuận tiềm năng” với Ấn Độ, Nhật Bản và Hàn Quốc. Những tuyên bố này mang lại hy vọng rằng Mỹ sẽ tránh được các cuộc đối đầu thương mại gay gắt với các đối tác lớn, từ đó giảm bớt rủi ro cho kinh tế toàn cầu.

Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo lạm phát của Mỹ có thể tăng trở lại trong các tháng tới nếu các biện pháp thuế của ông Trump làm tăng chi phí hàng nhập khẩu – một yếu tố có thể gây áp lực trở lại lên đồng USD.

Theo khảo sát của Bank of America, các nhà quản lý quỹ toàn cầu trong tháng 5 đã nắm giữ tỷ trọng thấp nhất đồng USD trong danh mục đầu tư của họ trong suốt 19 năm qua. Đây là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào đồng USD đang sụt giảm trên quy mô toàn cầu.

Đồng thời, nhiều nhà đầu tư đã rút vốn khỏi thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ kể từ đầu tháng 4, khi ông Trump tuyên bố áp thuế mới – gọi là “Ngày Giải phóng” – khiến USD giảm khoảng 3% kể từ đó.

Các chuyên gia từ Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia vẫn cho rằng USD có thể tăng thêm 2–3% trong vài tuần tới, khi thị trường đánh giá lại triển vọng kinh tế Mỹ và toàn cầu sau thỏa thuận tạm thời với Trung Quốc. Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo rằng các chính sách thất thường của Mỹ đã làm tổn hại lâu dài đến vị thế của USD như một đồng tiền trú ẩn an toàn.

Đồng USD có thể phục hồi lại mức đầu năm không?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện đang áp dụng chiến lược “chờ và quan sát” trước những biến động do chiến dịch áp thuế của Tổng thống Trump gây ra. Trong khi chưa có hành động cắt giảm lãi suất ngay lập tức, thị trường đang đặt cược rằng Fed sẽ có thêm các động thái nới lỏng trong năm nay.

Dữ liệu từ LSEG cho thấy các nhà giao dịch đang kỳ vọng Fed sẽ hạ tổng cộng 50 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm 2025, với đợt cắt giảm đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 9.

Việc lạm phát thấp hơn kỳ vọng là cơ sở để Fed có thể hành động mà không lo “quá nóng” nền kinh tế. Tuy nhiên, áp lực từ các chính sách thương mại và phản ứng của thị trường tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục là những yếu tố then chốt trong các quyết định sắp tới của Fed.

Theo các nhà phân tích, chỉ số USD Index hiện vẫn thấp hơn đáng kể so với đầu năm – khi chỉ số dao động quanh mức 108,50. Dù một số yếu tố hỗ trợ USD trong ngắn hạn, họ cho rằng khả năng đồng tiền này quay trở lại mức đỉnh cũ là khá thấp.

Lý do nằm ở sự mất ổn định trong chính sách của chính phủ Mỹ, làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư vào USD như một tài sản an toàn. Thêm vào đó, xu hướng đa dạng hóa danh mục đầu tư của các quỹ quốc tế và sự trỗi dậy của các đồng tiền khác khiến USD khó duy trì vị thế như trước đây.

Trong trung hạn, tương lai của USD sẽ phụ thuộc nhiều vào cách Mỹ xử lý các vấn đề thương mại, ổn định chính sách kinh tế và diễn biến địa chính trị toàn cầu.